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株-基礎知識

割安な企業を発見できるPERの考え方を図解で解説!

株式投資のファンダメンタル投資においては企業の状態を把握する指標はとても大切で、特にこのPERは特に大切な指標の一つとなります。

2つの企業を比べた時に、どちらの株がより割安になっているのかがわかるので、是非マスターして、株式投資に役立てていきましょう!

始めにPERとはなんぞや?

PERとは【株価収益率】と言います。

数値の計算式は

PER=現在の株価÷1株あたりの当期純利益

でもとめることができます。

・・・・・・と言われてもわからない可能性があるので、次のような表現を使って深堀していきましょう。

その会社が1年間に稼ぎ出す
1株あたりの純利益の金額に対して
現在の株価が何倍なのか?

これがPERの根本的な意味です。

まず純利益とは?

ここで先ほどの文章の中の

その会社が1年間に稼ぎ出す
1株あたりの純利益の金額に対して
現在の株価が何倍なのか?

赤文字に着目したいと思います。

会社というのは基本的に何かをモノ・サービスを提供することでお金を手に入れます。それを1年間を通して行っていき、最終的にその総計は売上高と言います。

そこから経費とコストを引いたものが営業利益。そして借金の利息などを引いたものが経常利益となり、最終的に税金を引いて残った金額が純利益となります。

最終的にはこの純利益を会社は時期の運営に回すことができます。

売上高と純利益の関係図

売上高と純利益の関係の詳しいことは以下の記事に書いてあります。

1株あたりの純利益とは?

次に先ほどの文章の

その会社が1年間に稼ぎ出す
1株あたりの純利益の金額に対して
現在の株価が何倍なのか?

この赤文字に着目します。

基本的な知識になるかと思いますが、株式会社は法律上株主のものなので、

  • 会社が出した純利益
  • 会社の持っている資産

と言ったものはすべて株主のものなのです。

 

例えばA社という会社があり、発行済みの株式が1,000株あったとします。Aさんは500株、Bさんは300株、Cさんは150株、Dさんは50株持っていたとします。すると1年間で会社が出した利益は株主のものなので、この場合この4人に分配されるわけです。

Bさんは1,000株中300株を持っているので、純利益の30%(=300÷1,000)をもらう権利があり、Dさんは1000株中50株持っているので、純利益の5%(=50÷1,000)をもらう権利があります。

しかし、現実にはもっと多くの株主がいて、持っている株数もバラバラなので、単純に「その株を1株持っていたらいくら純利益がもらえるのか?」を出したほうがわかりやすいですよね。

そこで出てくるのが1株あたりの純利益が出てくるのです。ちなみにEPSという指標の名前が付いています。

1株あたりの純利益=当期純利益÷発行済株式数

式はいたって簡単で、1株あたりの純利益=純利益÷発行済株式数で求めることができます。

PERの注意点とは?

ここでもう一度先ほどの文章に戻るのですが、少し追加しました。

その会社が1年間に稼ぎ出す(予定の
1株あたりの純利益の金額に対して
現在の株価が何倍なのか?

実はこの【稼ぎ出す予定】ということを理解しておくことがとても重要になります。

株主の関心事というのは

自分の持っている(もしくは買おうとしている)会社の株が将来どれだけ利益を提供してくれるのだろう?

ということです。

会社の過去の実績が投資家に利益をもたらしてくれるというわけではなく、これから稼いでくれる利益がとても大切なことなのです。

ですので基本的にPERの指標に用いる純利益というのは、予想・予定の数字を用いるのです。

これを理解しておかないと何が大変かと言いますと、例えばある会社が1年の初めに

「うちの会社は100億円の純利益を出します!」

と宣言して1年を始めたとします。(これが会社の業績予想と言います。)

しかし、半年ほど経って蓋を開けてみたら思わぬトラブルのために20億円しか稼げていないとなった場合、会社の中間決算報告で

「ごめーん、100億って予定だったけど、50億に予定変更させて!」

下方修正を入れてくる可能性もあります。

そうするとどうなるか分かるでしょうか?100億円という予定で設定されていたPERの数値が、大きく変わってしまうことが想定されますね。

このように【予想・予定の数値】であるということを理解しておかないと、いつの間にかPERの数値が変わっていた!ということになりかねないので、注意してくださいね^^

PERはどんな使い方をするの?

では実際にPERとはどのように使っていけばいいのかご説明します。

次の図のように、250円という同じ株価の会社が2つあり、それぞれの1株あたりの純利益(EPS)が25円と100円だったとします。

PERはどのように使えばいいのかの解説

この場合、1株250円を買ったとすると、どちらがお得になるでしょうか?

左の会社は、250円を払えば25円分の利益が帰ってくる可能性がある。

右の会社は、250円を払えば100円分の利益が帰ってくる可能性がある。

どちらがお得、つまり割安かというと右の会社ですね^^

ではそれぞれPERを出してみると左の会社はPER10倍、右の会社はPER2.5倍となります。

結論としては【PERが低いと割安】と覚えておけば基本的には大丈夫です。

PERはどのように使えばいいのかの回答

では実践問題を解いてみよう!

理解できたかどうかは実際に手を動かしてみて、考えてみるとよくわかります。ですので、ここで実際の数値を使って実践問題を解いてみましょう。

ここに[5703]日本軽金属HDと[7987]ナカバヤシという2つの会社があります。必要な2つの式と、当期純利益と発行済株式数の数値は載せてありますので、ぜひ電卓を叩いて1株あたりの純利益(EPS)PERを出して、どちらが割安かを判定してみましょう!^^

[5703]日本軽金属HD 現在の株価 250円 当期純利益 15,533百万円 発行済株式数 545,126千株 [7987]ナカバヤシ 現在の株価 250円 当期純利益 1,206百万円 発行済株式数 57,588千株

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
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・・・・・・・・・
・・・・・・・・
・・・・・・・どうでしょうか?解いてみたでしょうか?

では答え合わせです。

実践問題の回答

結果として[5703]日本軽金属HDが割安であるということが分かりましたね^^

PERのまとめ

ここまで説明してきたように、PERというのは【その会社が割安なのか・割高なのか】を判断するファンダメンタルにおいてはとても重要な指標の一つです。

しかし、純利益は【予想・予定の数値】を用いているために、思わぬ場面でPERの数値が変化していたということがあるので理解しておくことも重要です。

以上のことを理解している範囲においては、「PERが低いと割安」ということを覚えておけば大丈夫かと思います^^

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投資成績

【自分で積立投資-SP投資】

2013年 年利10.8%

2014年 年利12.7%

2015年 年利15.3%

2016年 年利16.6%


2017年1月 月利1.49%

2017年2月 月利1.48%

2017年3月 月利1.85%

2017年4月 月利1.97%

2017年5月 月利1.60%

2017年6月 月利2.30%

2017年7月 月利1.85%

2017年8月 月利2.03%

2017年9月 月利1.77%

2017年10月 月利1.75%←New!!

(10ヶ月の複利17.4%)

※利率は低く見えますが、資金を他人に預けない形の積立式運用なので、安全に着実に複利運用で資産が倍増していきます。

【個人投資成績】

1月 +66万6250円(月利133.3%)

2月 +170万5000円(月利341%)

3月 +62万8250円(月利125.7%)

4月 +24万8000円(月利49.6%)

5月 -13万4500円 残念!

6月 +5万3750円(月利10.8%)

7月 +10万250円(月利20.1%)

8月 -25万8750円 残念!←New!!

8ヶ月累計 +300万8250円(利率602%)

※元本50万円を用意した場合の結果

【四季報-見出し分析】

2016新春号 損益率-3.5%

2016春号 損益率 +15.4%

2016夏号 損益率 -1.9%

2016秋号 損益率 +15.2%

2017新春号 損益率 +21.5%



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